En sikkerhed, der er sikret ved en pulje af pass-through-priser, struktureret således at der er flere klasser af obligationsejere med varierende løbetider, kaldet trancher. Hovedforpligtet betalinger fra den underliggende pulje af pass-through værdipapirer bruges til at gå på Pension obligationerne fortrinsret som anført i prospektet. Relation: pant pass-through sikkerhed.