Sebuah elemen dalam model. Sebagai contoh, di RS model & Pt 1 = a + b Tbill t + et, di mana RS & Pt 1 adalah kembali pada S & P di bulan t +1 dan Tbill adalah kembalinya Tbill pada t bulan, baik RS & P dan Tbill adalah "variabel "karena mereka berubah melalui waktu, yaitu, mereka tidak konstan.