Se aplică în principal la valori mobiliare convertibile. Înseamnă emitentul, în cazul în care afirmă acest lucru, se poate substitui o obligaţiuni convertibile pentru un cabrio existente, de preferat cu condiţii identice. Cel mai des utilizat atunci când o societate are o nevoie imediată pentru capital propriu şi de o rată de impozitare redusă, şi se aşteaptă ca una sau ambele condiţii să se schimbe. Acest lucru ar face mai puţin atractive în cazul în obligaţiuni interes fiscal-deductibilitatea este pierdut.